Trzeci nab├│r do inwestycji planujemy na II kwarta┼é 2021 roku. Zapisz si─Ö na list─Ö oczekuj─ůcych. Sprawd┼║ szczeg├│┼éy

Zainwestuj w pakiet mieszka┼ä na wynajem (od 10.000 z┼é) Do┼é─ůcz do 106 inwestor├│w i zarabiaj 5-7% w skali roku (ca┼ékowicie bezobs┼éugowo) z moim osobistym nadzorem tej inwestycji

Dlaczego nie inwestuj─Ö w Condohotele z gwarantowanym zyskiem?

Pojawiaj─ů si─Ö pytania dlaczego m├│j projekt biznesowy czyli CFI Rodzinne Finanse (w kt├│ry mo┼╝na zainwestowa─ç) ma zarabia─ç ÔÇśtylkoÔÇÖ┬á5-6%┬ápodczas gdy aparthotele daj─ů zyski┬á7-9%?

Odpowied┼║ jest prosta:

  • wyniki mojego biznesu┬á liczone s─ů od faktycznie zainwestowanego kapita┼éu i uwzgl─Ödniaj─ů wszelkie koszty (remonty, wyko┼äczenie, wyposa┼╝enie, obs┼éug─Ö itp)
  • wyniki to faktyczny i rzeczywisty zysk z wynajmu mieszka┼ä, zakupionych w okazyjnych cenach i daj─ůcych mo┼╝liwo┼Ť─ç sprzeda┼╝y
  • wyniki reklamowe condohoteli┬ázawieraj─ů wiele gwiazdek i ukrytych zapis├│w i je┼╝eli podaj─ů jaki┼Ť zysk to jest to zysk┬áz du┼╝─ů gwiazdk─ů

Świetnie obrazuje to jeden z projektów w Warszawie.

To inwestycja w modelu hotelu z operatorem. O tym dlaczego nie inwestuj─Ö w te projekty pisz─Ö w dalszej cze┼Ťci.

Poni┼╝ej kr├│tka analiza jednej z inwestycji w Warszawie

  • zysk┬á(z reklamy):┬á7%
  • zysk┬á(po uwzgl─Ödnieniu drobnych druczk├│w):┬á5,48%┬á(brutto, przed opodatkowaniem)

Co jest w drobnym druczku:

  • zysk liczony jest od ceny netto┬ái bez wliczonego kosztu wyko┼äczenia
  • zak┼éada rezygnacj─Ö z pobyt├│w w┼éa┼Ťcicielskich
  • w pierwszym roku zysk b─Ödzie ni┼╝szy

Cena metra kwadratowego apartamentu (przy apartamencie 28,6 m2):

  • 17,5 tys z┼é (bez wyko┼äczenia !!!!) – ale za to jaki presti┼╝…
  • a z wyko┼äczeniem ÔÇśjedyneÔÇÖ:┬á22,2 tys z┼é – mo┼╝na si─Ö b─Ödzie pochwali─ç znajomym…
  • wyko┼äczenie oczywi┼Ťcie jest obowi─ůzkowe i dodatkowo w kosmicznej cenieÔÇŽ

Co ciekawe w ÔÇśofercieÔÇÖ na stronie nie ma podanego rzeczywistego zysku tylko zysk z gwiazdk─ů:

Przy takich warunkach w zasadzie nie ma w─ůtpliwo┼Ťci, ┼╝e operator wyp┼éaci to do czego si─Ö zobowi─ůza┼é
Dlaczego? O tym przeczytasz w dalszej cz─Ö┼Ťci.

Pytanie ÔÇô co w przypadku potrzeby sprzeda┼╝y takiego apartamentu kupionego po abstrakcyjnej cenie ÔÇô gdzie po 15 latach to nie b─Ödzie to ju┼╝ nowiutki lokal, b─Ödzie wymaga┼é zapewne remontu i nie b─Ödzie ju┼╝ oferty gwarantowanego zysku 5,5%.

Dlatego te┼╝ w CFI Rodzinne Finanse absolutnie nie b─Ödziemy kupowa─ç nowych nieruchomo┼Ťci┬á(chyba ┼╝e w wyj─ůtkowej cenie). Inwestuj─ůc na wynajem┬ánie nale┼╝y┬ászuka─ç lokali, kt├│re┬ánam si─Ö podobaj─ů. Szuka─ç nale┼╝y tych, kt├│re daj─ů┬ánajlepsz─ů relacj─Ö zysk├│w do koszt├│w.

W wi─Ökszo┼Ťci lokali nabywanych w ramach mojej sp├│┼éki nie sp─Ödzi┼ébym wi─Öcej ni┼╝ kilka dni ÔÇô to nie s─ů moje wymarzone lokale mieszkalne. Ale s─ů to te, kt├│re si─Ö najlepiej wynajmuj─ů. Dodatkowo za 650 tysi─Öcy lepiej mie─ç kilka ma┼éych mieszka┼ä zamiast jednego super-apartamentu.

Magia gwarantowanego zysku

Od kilku lat inwestorzy┬ázasypywani s─ů ofertami inwestycji┬áw tak zwane condohotele lub apartamenty, najcz─Ö┼Ťciej w g├│rach i nad morzem z┬ágwarantowanym ­čÖé zyskiem 6-9% rocznie przez nawet 10 lat.

I coraz więcej mam pytań od inwestorów. Odpowiadam na nie telefonicznie. I nadszedł czas aby udostępnić moje analizy wszystkim potencjalnie zainteresowanym.

Łatwo będzie zrozumieć dlaczego nie mam takich inwestycji w mojej ofercie. Nie planuję mieć. I sam w takie projekty nie inwestuję.

Po prostu logicznie i matematycznie do do┼Ť─ç ryzykowne przedsi─Öwzi─Öcia. Oczywi┼Ťcie w reklamie i w ofercie wszystko wygl─ůda pi─Öknie.┬áAle nikt przecie┼╝ nie wyja┼Ťni ryzyk, kt├│rych absolutnie nie wida─ç na pierwszy rzut oka.

Oczywi┼Ťcie poni┼╝sze to tylko moje prywatne przemy┼Ťlenia. Gdyby kto┼Ť chcia┼é podzieli─ç si─Ö swoimi przemy┼Ťleniami lub do┼Ťwiadczeniami ÔÇô prosz─Ö pisa─ç. Tekst b─Öd─Ö uzupe┼énia┼é.

Oczywi┼Ťcie nie oznacza to ┼╝e mieszkania na wynajem to z┼éa inwestycja. Sam mam dwa wi─Öc absolutnie to nie jest ┼╝e do tego zniech─Öcam. Przy pewnym poziomie maj─ůtku warto ÔÇô szczeg├│lnie op┼éacalne gdy na kredyt.

W tek┼Ťcie poruszam jedynie┬áproblem ÔÇťgwarantowanych 10 letnich zysk├│wÔÇŁ w presti┼╝owych apartamentach.

Przepraszam ┼╝e w formie tekstowej, docelowo chcia┼ébym aby ten tekst by┼é z grafikami, jak─ů┼Ť prezentacj─ů. Ale to w przysz┼éo┼Ťci. Kogo interesuje temat uwa┼╝am ┼╝e da rad─Ö przeczyta─ç ­čÖé


Jak wygl─ůdaj─ů takie oferty?

Firmy oferuj─ů┬ázakup apartament├│w w znanych miejscowo┼Ťciach┬áwypoczynkowych, najcz─Ö┼Ťciej nad morzem lub w g├│rach. Dodatkowo daj─ů┬ágwarancj─Ö zysku z wynajmu┬ána poziomie┬á6-9% w skali roku. Cz─Östo na okres 10 lat.

I to wystarczy aby wiele osób inwestowało.


Czy jest ryzyko, ┼╝e nie dotrzymaj─ů s┼éowa z tymi gwarantowanymi zyskami przez 10 lat?

I tu moja odpowied┼║ mo┼╝e wygl─ůda─ç zaskakuj─ůco:┬áuwa┼╝am, ┼╝e bardzo ma┼ée. Ryzyko, ┼╝e nie wywi─ů┼╝─ů si─Ö z┬átej cz─Ö┼Ťci┬áobietnicy okre┼Ťlam jako bardzo ma┼ée.┬áAle dlaczego?

Poniewa┼╝┬álwi─ů cz─Ö┼Ť─ç tego zysku┬áwyp┼éaca tak naprawd─Ö sam inwestor┬áznacz─ůco przep┼éacaj─ůc za taki apartament.

Pierwsza z brzegu internetowa oferta to cena 12-18 tys za m2. Pokoik┬á30 metrowy┬áza┬á450.000 z┼é. W mie┼Ťcie, gdzie mo┼╝na kupi─ç (nie w kurorcie) ale w nowym budownictwie du┼╝o taniej. Tu po prostu┬ánajcz─Ö┼Ťciej┬áprzep┼éaca si─Ö za obietnic─Ö sta┼éych zysk├│w.

Je┼╝eli cena sprzeda┼╝y za m2 jest┬ádro┼╝sza o za┼é├│┼╝my 30% od niewiele gorszych nowych mieszka┼ä w tym samym mie┼Ťcie (mo┼╝e w nieco s┼éabszej lokalizacji) to te pieni─ůdze sp├│┼éka mo┼╝e wykorzysta─ç na ÔÇśuzupe┼énienieÔÇÖ s┼éabszych lat najmu. W uproszeniu ÔÇô je┼╝eli obieca┼éa 8% rocznie, a inwestor przep┼éaca 30% (czyli jakie┼Ť 3% rocznie w ci─ůgu 10 letniej umowy najmu), to nawet jak faktyczna rentowno┼Ť─ç wyniesie 5% to inwestor swoje 8% dostanie

Oczywi┼Ťcie ÔÇťsam sobie za to zap┼éaci┼éÔÇŁ.

Dlatego wielkiego ryzyka w tej gwarancji zysk├│w przez 10 lat nie widz─Ö. S─ů oczywi┼Ťcie inne problemyÔÇŽ


Mo┼╝e i drogo, ale gwarancja zysku liczona jest od zainwestowanej kwoty!

Załóżmy, że chcemy zainwestować milion. Mamy do wyboru:

  • trzy┬ánowiutkie mieszkania┬áw dobrej lokalizacji, powierzchnia┬á40 m2┬áw cenie┬ápo 330.000 z┼é. Czyli┬á8.250 m/2
  • dwa┬áapartamenty┬ápowierzchnia (ciut mniejsza)┬á35 m2┬áw cenie┬ápo 500.000 z┼é. Czyli┬á14.300 m/2
  • w obu przypadkach inwestujemy 1.000.000 z┼é.

Wida─ç ┼╝e cena ÔÇśapartamentuÔÇÖ za m2 jest ÔÇŽ 73% wy┼╝sza ni┼╝ cena m2 innego mieszkania. Oczywi┼Ťcie standard wy┼╝szy, basen i strefa spa robi swoje. Ale nie 70% r├│┼╝nicy w cenieÔÇŽ

Na pierwszy rzut oka co za różnica czy zarabiam 7% rocznie na trzech lokalach 40 metrowych po 335.000 czy na dwóch 35 metrowych po 500.000. W końcu tu milion i tu milion, a procent taki sam?

Niby tak. Ale tylko pobie┼╝nie patrz─ůc. Dlaczego to problem? Policzmy.

  • 330.000 *7% /12 =┬á1.920 z┼é miesi─Öcznie. Za tyle musz─Ö wynaj─ů─ç jedno mieszkanie. M├│wimy o najmie kr├│tkoterminowym na dni w kurorcie turystycznym a nie wynajmie na rok z miesi─Öcznym czynszem (kt├│ry oczywi┼Ťcie na takim poziomie jest abstrakcj─ů).
  • 500.000 *7% /12 =┬á2.920 z┼é miesi─Öcznie. Za tyle musz─Ö wynaj─ů─ç jeden apartament
  • Wynaj─Öcie jednego apartamentu jest w przyk┼éadzie 50% dro┼╝sze ni┼╝ pojedynczego mieszkania. Nie m├│wi─ůc ju┼╝ o dywersyfikacji, kt├│r─ů ┼éatwiej zrealizowa─ç przy kupnie kilku mniejszych inwestycji.

┼üatwiej wynaj─ů─ç (za mniejsze pieni─ůdze jednostkowo) trzy ta┼äsze mieszkania ni┼╝ dwa znacznie dro┼╝sze apartamenty za znacznie dro┼╝szy czynsz.


Prosz─Ö pami─Öta─ç o podstawowych zasadach inwestowania w wynajem

  • nie inwestuj w to co si─Ö Tobie podoba┬á(apartamenty z basenami na pewno mog─ů si─Ö podoba─ç i o ten efekt w┼éa┼Ťnie chodzi ÔÇô gra na emocjach kupuj─ůcego). Inwestuj w to na co jest popyt i co jest dopasowane do okolicy i nie odstaje za bardzo standardem od okolicy (ciut lepszy jest ok).
  • mieszkanie o du┼╝ym metra┼╝u (np 100 m2) raczej nie wynajmiesz w cenie 3 razy dro┼╝szej ni┼╝ mieszkania trzy razy mniejszego 33 m2ÔÇŽ I to samo dotyczy si─Ö luksusowego wyposa┼╝enia (patrz punk poprzedni ÔÇô to nie Tobie ma si─Ö podoba─ç wystr├│jÔÇŽ)
  • mieszkanie super wyposa┼╝one kt├│ry ┼é─ůcznie kosztowa─ç po┼éow─Ö wi─Öcej ni┼╝ w dobrym standardzie w danej okolicy ci─Ö┼╝ko b─Ödzie wynaj─ů─ç o po┼éow─Ö dro┼╝ej! Najemcy nie zawsze to doceni─ů. A nawet je┼╝eli to takich trudno b─Ödzie znale┼║─ç

Na tym pierwszym punkcie i emocjach z tym zwi─ůzanych bazuj─ů oferty condohoteli i apartament├│w z gwarantowanym najmem. Bo cz─Östo dodaj─ů ÔÇťmo┼╝esz sam korzysta─ç 30 dni w rokuÔÇŁ. To mi┼ée. Wi─Öc na pewno chcemy wtedy kupi─ç apartament wi─Ökszy i lepiej wyposa┼╝ony (bo to przecie┼╝ dla nas jak przyjedziemy z rodzin─ů czy znajomymi). Ale prosz─Ö zapyta─ç kogokolwiek maj─ůcego do┼Ťwiadczenie w najmie ÔÇô apartamenty wi─Öksze maj─ů najcz─Ö┼Ťciej ┼é─ůcznie mniejsz─ů rentowno┼Ť─ç procentow─ů ni┼╝ apartamenty mniejszeÔÇŽ

Czy nie lepiej samodzielnie wynaj─ů─ç sobie dobry apartament? Szczeg├│lnie ┼╝e poza sezonem mo┼╝na trafi─ç ┼Ťwietne oferty (a korzystanie w sezonie z kupionego aparthotelowego apartamentu zmniejsza zysk).

W jakiej┼Ť ofercie widzia┼éem, ┼╝e jak kto┼Ť chce korzysta─ç to zamiast 7% dostanie 6% rocznie. 1% od kwoty 500.000 za apartament to 5.000 z┼é. Spokojnie mo┼╝na wynaj─ů─ç poza sezonem na kilkana┼Ťcie czy nawet 30 nocy ┼Ťwietny hotel czy podobny obiekt.


Pytanie czy s─ů jakie┼Ť dodatkowe koszty

Zak┼éadam, ┼╝e koszty bie┼╝─ůcego utrzymania, medi├│w i sprz─ůtania s─ů po stronie operatora. Ale co z remontem? Co 5 lat, a chocia┼╝ co 10┬ágruntowny remont b─Ödzie konieczny, aby utrzyma─ç standard i dopasowa─ç si─Ö do nowych oczekiwa┼ä najemc├│w. W─ůtpi─Ö, aby to bra┼é na siebie operator (no chyba ┼╝e cena zakupu jest dodatkowo o taki koszt ÔÇśpodwy┼╝szonaÔÇÖ).

Szczeg├│lnie dotkliwe mo┼╝e to by─ç w┼éa┼Ťnie po up┼éywie 10 lat.


Po 10 latach wynajem raczej nie jest z gwarantowan─ů stop─ů zwrotu

Tylko odpowiadaj─ůc─ů bie┼╝─ůcemu ob┼éo┼╝eniu obiektu.┬áI tu mo┼╝e okaza─ç si─Ö ┼╝e jest to ju┼╝ znacznie mniej. Przecie┼╝ gdyby operator by┼é pewien zysk├│w ponad te 6-9% m├│g┼éby spokojnie da─ç gwarancj─Ö na 20 czy 30 lat (ale wtedy musia┼éby jeszcze bardziej podnie┼Ť─ç cen─Ö na wszelki wypadekÔÇŽ)


Najwi─Ökszy ukryty problem

By─ç mo┼╝e powy┼╝sze obliczenia Ci─Ö nie przekonuj─ů. To na koniec mam jedno ÔÇô nie wiem czy nie najwa┼╝niejsze.

Firmy w ofercie zawsze informuj─ů, ┼╝e jest to przecie┼╝ nieruchomo┼Ť─ç, a┬ánieruchomo┼Ťci z czasem rosn─ů na warto┼Ťci. Wi─Öc po tych 10 latach┬áb─Ödzie mo┼╝na taki apartament hotelowy sprzeda─ç innej osobie.

Serio? ┼╗ycz─Ö szcz─Ö┼ŤciaÔÇŽ.

Przecie┼╝:

  • ju┼╝ na starcie┬áprzep┼éaca si─Ö kilkadziesi─ůt procentÔÇŽ je┼╝eli cena mia┼éaby wzrosn─ů─ç to naprawd─Ö nie wiem w jaki spos├│b
  • kto mia┼éby to kupi─ç po 10 latach?┬áZobacz ÔÇô kupuj─ůc apartament teraz ludzie robi─ů to w celach inwestycyjnych maj─ůc ÔÇśgwarancj─Ö zysk├│w przez 10 latÔÇÖ. Dlatego dzi┼Ť inwestor troch─Ö nie┼Ťwiadomie nie patrzy na cen─Ö tylko na procenty. Po 10 latach nowy kupuj─ůcy tych gwarancji nie maÔÇŽ Nie ma te┼╝ ┼╝adnej faktycznej historii ob┼éo┼╝enia lokalu ÔÇô zapewne da si─Ö j─ů uzyska─ç od operatora i mo┼╝e si─Ö okaza─ç ┼╝e to wcale nie jest 8% rocznie (to ┼╝e inwestor w pierwszych latach zarobi┼é wynika z tego ┼╝e przep┼éaci┼é za zakup apartamentu)
  • po 10 latach apartament nie b─Ödzie ju┼╝ najnowszy ÔÇô konieczno┼Ť─ç remontu
  • po 10 latach w okolicy mog┼éo powsta─ç wiele podobnych obiekt├│w
  • mo┼╝liwe ┼╝e b─Öd─ů w innym miejscu (niekoniecznie obok ÔÇô wystarczy gdziekolwiek w Polsce) powstawa─ç kolejne takie obiekty z gwarantowan─ů stop─ů zwrotu ÔÇô nie oszukujmy si─Ö ÔÇô jako kupuj─ůcy kupi─Ö tam. Nawet gdyby cena by┼éa jeszcze wy┼╝szaÔÇŽ Po co mam kupowa─ç pok├│j bez gwarancji skoro mog─Ö kupi─ç z gwarancj─ů
  • na ÔÇśzwyk┼éymÔÇÖ nowym osiedlu w takim kurorcie ceny znacznie wi─Ökszych pokoi b─Öd─ů znacznie ni┼╝sze
  • wynaj─Öcie samodzielne bardzo drogiego apartamentu b─Ödzie trudne ÔÇô popyt roz┼ék┼éada si─Ö na coraz wi─Öcej podobnych obiekt├│w, konkurencja cenowa itp
  • je┼╝eli dzi┼Ť przep┼éacam kilkadziesi─ůt procent to po 10 latach by─ç mo┼╝e szcz─Ö┼Ťliwie uda si─Ö sprzeda─ç po cenie zakupuÔÇŽ
  • ostatecznie mo┼╝e si─Ö okaza─ç, ┼╝e chc─ůc sprzeda─ç taki obiekt sprzedamy go ze strat─ů ÔÇô trzeba zej┼Ť─ç z chmur i poda─ç cen─Ö rynkow─ů, a nie zawy┼╝on─ů
  • dodatkowo┬áw tym samym obiekcie┬ápo tych przys┼éowiowych 10 latach b─Ödzie prawdopodobnie wi─Öcej ch─Ötnych na sprzeda┼╝, a to nie jest pole do generowania wysokiej ceny sprzeda┼╝y ÔÇô sczeg├│lnie przy ma┼éym popycie ÔÇô dlaczego ma┼éym pisa┼éem powy┼╝ej

Niedaleko miejsca gdzie mieszkam jest jeden z pierwszych takich hoteli przy stacji BP (Lehicka system). Trzygwiazdkowy hotel z cenami dzi┼Ť po 120 z┼é. Ob┼éo┼╝enie raczej ma┼ée ÔÇô cz─Östo tam tankuj─Ö i ostatnio nawet rzadko jakie┼Ť konferencje tam robi─ů. Obiekt by┼é oferowany w modelu condohotelu. Niech pojedynczy pokoik 14 m2 ma 40% ob┼éo┼╝enia to roczny zysk (z pomini─Öciem koszt├│w operatora) to 17500 z┼é. Aby wysz┼éo 8% rocznie taki pokoik powinien kosztowa─ç 220.000 z┼é. Czyli 15.000 za m2.


Ryzyko operatora

Tu firma mo┼╝e zrobi─ç prost─ů sztuczk─Ö. Operatorem gwarantuj─ůcym najem nie jest sp├│┼éka b─Öd─ůca w┼éa┼Ťcicielem obiektu. Tylko zewn─Ötrzna firma np o bardzo podobnej nazwie. Ale inny podmiot gospodarczy bez ┼╝adnego maj─ůtku. Gdy nie b─Ödzie realizowa─ç ÔÇśgwarantowanych zysk├│wÔÇÖ to nie b─Ödzie z czego domaga─ç si─Ö wyr├│wnania.

Ale tak jak pisa┼éem ÔÇô ryzyko jest niewielkie ÔÇô bo przecie┼╝ sami sobie przep┼éacamy i tym samym pokrywamy ryzyko braku odpowiedniego poziomu ob┼éo┼╝eniaÔÇŽ

Dlatego rzadko s┼éyszy si─Ö ┼╝e kt├│ra┼Ť z takich inwestycji nie dzia┼éa. Praktycznie wszystkie kt├│re powsta┼éy wyp┼éacaj─ů dzielnie inwestorom nale┼╝ne zyski (bo przecie┼╝ maj─ů z czegoÔÇŽ). A ten model na szerok─ů skal─Ö jest proponowany od 5-6 lat, wi─Öc nie ma jeszcze opinii uczestnik├│w tych program├│w po tych 10 latach gdy zako┼äczy si─Ö gwarancjaÔÇŽ

Wszyscy s─ů zadowoleni ÔÇô bo trudno aby w tym pierwszym 10-letnim okresie by┼éo inaczejÔÇŽ

Obejrzyj nagranie webinaru na temat biznesu

A w nim wyniki finansowe, wysoko┼Ťci czynsz├│w a nawet numery ksi─ůg wieczystych. Pe┼éna przejrzyso┼Ť─ç jest najwa┼╝niejsza w biznesie!

Przedstaw si─Ö (imi─Ö lub imi─Ö i nazwisko) Twoje dodatkowe pytania (np. propozycja terminu rozmowy)
Adres e-mail (tu wy┼Ťl─Ö dodatkowe materia┼éy)
Telefon (opcjonalne, wype┼énij je┼╝eli mam oddzwoni─ç) Zg┼éoszenie do niczego nie zobowi─ůzuje! Otrzymasz pakiet materia┼é├│w i wzory umowy

Zainwestuj w mieszkania na wynajem ju┼╝ od 10.000 z┼é ┬ę 2019-2020 Do┼é─ůcz do grupy ponad 100 inwestor├│w. Sprawd┼║ te┼╝: Polityka prywatno┼Ťci, RODO.
Informacje publikowane na stronie internetowej nie stanowi─ů oferty ani rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporz─ůdzenia MF z dnia 19 pa┼║dziernika 2005 r. w sprawie informacji stanowi─ůcych rekomendacje dotycz─ůce instrument├│w finansowych, ich emitent├│w lub wystawc├│w. Informacje w portalu udost─Öpniane s─ů wy┼é─ůcznie w celach informacyjnych i reklamowych i nie nale┼╝y ich traktowa─ç jako rekomendacji inwestowania czy te┼╝ zaniechania inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe. Dane te nie mog─ů by─ç traktowane jako us┼éuga doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa. Ka┼╝da inwestycja wi─ů┼╝e si─Ö z ryzykiem utraty cz─Ö┼Ťci lub ca┼éo┼Ťci kapita┼éu.